2017年全球原油行业价格走势及产量剖析(图)

  1、多要素利好原油,翻开油价下行空间

  2014年-2105年时代,原油价格末尾大年夜幅下跌,时代跌幅十分超越70%。从IEA数据可以看到国际原油价格下跌的主要启事是原油供应在2014年2季度末尾多余,时代单季度多余量最高明过100万桶/日的水平。随着美国页岩油开采技巧的快速迭代,页岩油成本的降低使得原油价格在高位时,页岩油花费商有了较好的利润空间,2011年-2014年时代,全球的原油产量大年夜局部来自美国页岩油的增产。

  图:国际油价与全球原油需求缺口

  

  依据美国动力署数据显示,2011年之前,美国原油的月度产量水平在17000万桶/月摆布,而2014岁尾产量中枢下跌至28000万桶/月,4年时代产量涨幅高达65%,年化增速到达13%。依据BP动力年鉴的数据,2014年全球石油产量增加220万桶/日,个中170万桶/日的产量增加来自美国。

  图:2006-2017年美国原油产量月度数据

  

  资料起源:不美观研世界整顿

  图:2014年原油增产量状况

  

  资料起源:不美观研世界整顿

  2、页岩油企业扩产志愿有限,产量增速趋缓

  今朝市场估计美国页岩油开采成本降低敏捷,页岩油复产敏捷。但从活泼钻机数量来看,全球和美国的活泼钻机数量均在6月份后出现下滑,标明页岩油的产能复产其实不顺利。主要的页岩油上市公司财报来看,企业增产的志愿依然不剧烈,主要遭到现金流、开采成本等要素束缚。

  参考不美观研世界宣布《2017-2022年中国原油市场开展近况及十三五市场竞争态势申报》

  图:2014-2017年全球和美国活泼钻机数量

  

  资料起源:不美观研世界整顿

  2016年,随着国际原油价格的上升,页岩油开采企业的运营状况有所好转,但公司的运营性现金流改良有限。各开采企业的运营计谋依然偏向于缩减开支和费用来改良运营性现金流,同时越发重视高报答的资产,动摇财务状况。